天元证券_天元证券实盘_在线配资平台【数据分析】12月通胀数据点评：2026以旧换新首批资金下放，节日提振文娱需求回暖

数据来自：股票期权配资网站：天元证券_天元证券实盘_在线配资平台更新：2026-01-16 00:23:07 阅读：182

　　事件：

　　国度统计局1月9日公布的数据夸耀，12月CPI同比高潮0.8%，预期0.9%，前值0.7%；环比高潮0.2%。中枢CPI连续回升，同比高潮1.2%，涨幅运动4个月保持在1%以上。PPI同比下跌1.9%，预期-2%，前值-2.2%，环比高潮0.2%，涨幅 0.1%。

　　不雅点：

　　一、节日刺激需求回升，物价水平缓和改善。本月食物价钱环比高潮0.3%，总体施展自若，节前糜费需求加多，调换天气条目较好，价钱大批上行。但从具体分项来看，不同食物价钱仍有所分化，鲜果和虾蟹类价钱诀别高潮2.6%和2.5%，鲜菜价钱高潮0.8%（弱于季节性水平3.3%）；而猪肉需求未赫然回暖，产能长久有余，猪肉价钱环比走弱1.7%。元旦后，腌腊需求下跌，且价钱高潮后末端糜费容忍度有限，供需呈现弱均衡态势，基本面变化不大，生猪价钱料小幅波动，合座食物项价钱或以悠扬为主。

　　本月中枢CPI同比高潮1.2%，涨幅运动4个月保持在1%以上。其中，提振糜费计谋适度陆续表示，调换元旦相近，住户购物文娱需求加多，通讯器具、母婴用品、文娱耐用糜费品、家用器具价钱均有高潮，涨幅在1.4%-3.0%之间，成为中枢CPI陆续改善的主要原因。而在外洋金价影响下，国内金饰品价钱高潮5.6%。2025年以旧换新计谋资金下达规模前高后低，本年计谋要求“合理把执节拍”，可能四个季度更为均匀。2026年“两新”计谋于12月29日公布，跟着第一批625亿元以旧换新资金已提前下达，商品供需干系有望进一步改善。但需把稳，跟着以旧换新边缘服从下跌和补贴金额较客岁总体缩小，中枢CPI增速能否维稳有待不雅测。

　　图3 节日备货需求好转

　　图4 能繁母猪存栏量

　　尊府源流：Mysteel，瑞达期货（002961）有计划院

　　图5 蔬菜价钱低于历史季节性（中国寿光指数）

　　二、产能惩办陆续显效，工业价钱显积极迹象。12月我国PPI同比下跌1.9%，预期-2%，前值-2.2%，环比高潮0.2%，较上月涨幅扩大0.1%，运动三个月正增长，传递积极信号。在要点行业产能惩办等身分推动下，煤炭、光伏开辟等价钱运动多月环比高潮，水泥、计算机、锂电板、集成电路等行业价钱均由降转涨；冬季取暖需求加多，带动燃气分娩和供应业、电力热力分娩和供应业价钱小幅高潮1.2%和1.0%；受外洋有色金属价钱上行影响，国内有色金属矿采取和加工行业价钱环比大幅高潮，但受外洋油价下行影响，国内石油开采、高超石油家具制造价钱诀别下跌2.3%和0.9%。值得暖热的是，当代化产业体系加速构建和糜费后劲有序开释，带动有关行业价钱同比高潮。

　　本月分娩尊府价钱同比下跌2.1%，生存尊府价钱下跌1.3%，降幅诀别收窄0.3和0.2个百分点剪刀差小幅走阔，高卑劣材料价钱分化情况取得改善。综上，产能惩办显效调换基数共同鼓舞，工业品价钱环比涨幅扩展。但现在需求不及、供需失衡特征长久存在，物价回升幅度或较为缓和，一季度同比能够率在负增区间启动。

　　图6 PPI环比涨幅走扩